[ 曾清漢 ]——(2004-3-19) / 已閱25017次
行政介入過多，還會導致權力尋租的泛濫，因為行政權力壟斷著行業內的許多資源。“行政壟斷已經成為漸進轉型經濟中最嚴重的腐敗形式之一。由于它是通過國家法律、行政法規和規定的形式取得壟斷權力的，因此也常稱為法定壟斷”⑤
3．信用缺失。
信用是股市的支柱。由于我國建設市場經濟的歷史短，對信用的認識膚淺，因此在信用體制的建設上步履緩慢。建立股市信用的關鍵在于信息流通要暢快，信息披露的內容要完全、真實、正確。但是在現實中，上市公司在披露信息時不夠及時或秘而不宣。在有可能影響公司股價的重大事件發生時，上市公司往往為了穩定股價不公開發布此種信息，但該信息卻又在私下里傳播，形成內幕交易。上市公司伙同中介機構作假已是公開的秘密。這些都是經濟發展道路轉軌國家的通病。在股市發展初期，由于股票發行少，而購買者眾多，炒作和投機盛行，導致股價不斷上揚，形成表面繁榮，此時人們不大關注上市公司的信用。而當氣泡破滅后，人們才去偽存真，最終認識到信用的重要。英國的“南海事件”和美國的“黑色星期一”事件從歷史的角度給我們敲了警鐘。現在我國股市的低迷，很大原因在于上市公司的信用缺失，我們應亡羊補牢，及時糾正。
4．法治化建設落后。
市場經濟是自治的經濟，也是民主化和法治化的經濟。股市制度屬于市場經濟的內容，其也必然納入法治化的軌道。在我國，證券立法、執法和守法均存在疏漏，相對來說，立法和執法存在的問題更多。證監會制定的規范可謂多也，禁止性規定多，但在有關法律責任的規定中卻輕描淡寫，甚至是于法無據，例如規范中有“依法予以處罰”，但我們往往不知“依法”是依據的什么法。還有“構成犯罪的，依法追究刑事責任”，但我們也往往不知這里的構成犯罪是依據《刑法》的哪一條。甚至在《刑法》中根本沒有相應的罪名。在執法中更是軟弱無力，往往是在事情變得很糟了，才予以處罰，沒有防范機制。對會計師事務所和律師事務所伙同上市公司的造假行為缺乏監督。甚至一些地方政府也加入了造假行列。
三、解決問題的突破口
想打掉阻礙股市發展的“尾巴”，要解決的問題很多，最關鍵也是最難的就是從上層建筑到經濟體制的轉變，這雖是一個長期的過程，但我們應保持緊迫感，逐步褪去束縛我們前進的傳統，去偽存真，還市場一個真實的面目。盡管千頭萬緒，但我們總能找到突破口。筆者認為當前的突破口在于國有資本從國有企業退出，建立現代企業制度。其原因在于：
1．國有資產的大量存在，不僅體現了市場中國有價值形態的充斥，也導致了大量的思想觀念的沖突。物質是觀念的載體，國有資產承載的觀念具有公共性、政府的大量干預性、群眾作為主人的監督性。同時，國有企業經營的失敗會引起社會不良的情緒化反應，導致社會的不穩定。這些特性和不良情緒嚴重地束縛了作為市場主體的企業的發展，是和市場經濟不相協調的。當國有資本正當地退出后，這些觀念和情緒就會消失，“皮之不存，毛將附焉”。思想觀念的改變必然帶動上層建筑以及其他制度環境的改變。
2．有利于完善上市公司的公司治理結構。國有上市公司由于國資所有者的缺位，造成內部人控制嚴重、國有資產監管者內部化。這不但不利于國有資產的保值增值，還造成國有資產的流失和資源的浪費。如果國資退出，私有資本跟進，就不會有所有者缺位現象的發生。
3．國有資本退出后，證監會可以放手監管。由于國有上市公司與政府具有千絲萬縷的聯系，使得證監會顧忌太多，因而監管不力。現在社會保障系統基本建立，企業辦社會的現象正在消失，這正是國有資本退出的時候。這樣，證監會才可以加強監管，進市退市制度、信息披露制度和執法力度等就可得到改善。
4．市場自律組織將得到加強。國有資本退出后，政府的“有形之手”也會退縮，市場的作用就會跟進，自律組織自然會健康發展。這樣，也減輕了證監會的監管壓力。
當然，國有資本怎么退出，這將是一個巨大的考驗。這方面的問題應由專門的文章來闡述，在此不論。
①胡繼之.中國股市的演進與制度變遷[M].北京.經濟科學出版社.1992.42.
②陳興、周升業、吳曉求主編.證券市場基礎知識[M].北京:中國人民大學出版社.1998. 14.
③龔浩成、金德環主編.上海證券市場十年[M].上海:上海財經大學出版社，2001. 16.
④梁定邦主編.中國資本市場前瞻[C].北京:北京大學出版社.2001. 99.
⑤遲福林主編.中國改革的下一步[C].北京:中國經濟出版社.2002. 271.
作者：曾清漢 重慶市江津人，現為上海大學知識產權學院碩士研究生，主要研究方向為金融法。
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